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央行新年大礼包:全面降准0.5个百分点 释放长期
发布日期: 2020-01-02 10:55 作者: 谷城新闻在线 来源:

1月1日,中国人民银行发布消息称,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

全面降准支持实体经济

央行表示,此次降准是全面降准,体现了逆周期调节,释放长期资金约8000多亿元,有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源,降低金融机构支持实体经济的资金成本,直接支持实体经济。此次降准保持流动性合理充裕,有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境,并且用市场化改革办法疏通货币政策传导,有利于激发市场主体活力,进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用,支持实体经济发展。

有利于缓解小微民企融资难融资贵问题

值得注意的是,此次降准增加了金融机构的资金来源,大银行要下沉服务重心,中小银行要更加聚焦主责主业,都要积极运用降准资金加大对小微、民营企业的支持力度。在此次全面降准中,仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元,有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。同时,此次降准降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可降低社会融资实际成本,特别是降低小微、民营企业融资成本。

货币政策取向未变

值得注意的是,此次降准与春节前的现金投放形成对冲,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定,保持灵活适度,并非大水漫灌,体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度,稳健货币政策取向没有改变。

  ▌财经知多D

为什么一次降准,央行就可以释放出8000多亿元

要了解清楚降准对于我们的钱袋子的影响,我们首先要搞明白什么是降准,为何降准来了钱就多了?

降“准”的“准”说的是存款准备金。银行为了保证存款资金安全,根据央妈的规定,要把一定比例的钱存到央妈的账户里,这笔钱就是所谓存款准备金。你可以理解为,各家银行给央妈缴纳的“押金”,或者“保护费”,而保的恰是大家的资金安全。

什么银行要给央妈交这笔“保护费”?举个栗子,你就明白了:小明公司订单不错,省下 1万元,开开心心在银行存起来。不过,隔壁老王,把买种子的钱拿去约会,急需向银行借一笔资金应急。但如果老王的种子钱借了回不了,小明可咋办?于是,为了避免这样的情况,央妈要求每家银行,都必须在大家的存款里,上交一部分钱,保证小明提款能得到满足。

比如,大型银行的存款准备金率降准前为13%的话,银行们每次从小明们手中获得100块存款,就需要向央妈交13元的“存款准备金”。降准后,存款准备金率调整为12.5%,也就是只需缴纳12.5元到人民银行即可。银行每拥有100元存款就多出0.5元可以放贷给隔壁老王们。

不过,存款准备金的作用,可不只如此。它可是央妈货币政策这个百宝箱里的三大法宝之一呢。央妈主要通过按下“降准”或者“升准”按钮来使用存款准备金率。怎么使用呢?

当经济过热时,央妈使用“升准”,来回收钱,让更多的钱存到央行。市场面上流动的钱就少了。比如2006年到2008年,我们说,经济过热,不断有热钱涌入,央妈就多次使用了升准。

而当央妈为了让更多的企业或者个人获得贷款支持,央妈就使用“降准”,让银行有更多的钱可以进行放贷。

简而言之,央妈升准或者降准,根据经济发展而实施的货币政策。

以本次降准为例,央妈就这么随便调整0.5个百分点的比例,就放出了8000亿元。而这8000亿元将产生神奇的放大效果。

因为,存款准备金还有一个神奇的“放大器”的作用。假如A银行拥有100元存款,缴纳12.5元准备金后,就可以投放87.5元贷款。小明获得87.5元贷款,暂存到B银行。B银行将可以继续发放76.56元贷款。大明获得这笔贷款并存到C银行,C银行将可以继续投放66.99元贷款……

也就是说,人民银行发行的基础货币,通过银行体系循环之后,使得货币供应量扩张了近8倍。这个8倍就是存款准备金率的倒数。人民银行少收的0.5元,通过货币乘数扩张后的影响是巨大的。

链接

央行2019年以来历次货币政策调整一览

9月6日:央行:9月16日起降准0.5个百分点释放资金约9000亿元

9月6日傍晚,中国人民银行宣布将于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。同时,为促进加大对小微、民营企业的支持力度,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。本次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元,在改善流动性投放结构和降低银行资金成本上更进一步。

5月15日:对中小银行实行定向降准释放长期资金2800亿元

5月6日,为贯彻落实国务院常务会议要求,建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架,促进降低小微企业融资成本,中国人民银行决定从2019年5月15日开始,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营,或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行,执行与农村信用社相同档次的存款准备金率,该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策,释放长期资金约2800亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款。

1月25日:央行开展普惠金融定向降准动态考核释放资金2500亿元!

1月25日中国人民银行开展了2018年度普惠金融定向降准动态考核。央行称,在政策激励下,与上年相比,更多金融机构达到普惠金融定向降准标准,可分别享受0.5个或1.5个百分点的存款准备金率优惠。

央行表示,此次动态考核净释放长期资金约2500亿元,加上1月4日宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点置换中期借贷便利后净释放的长期资金3000多亿元,以及1月23日开展的2575亿元定向中期借贷便利操作,上述三项措施共释放长期资金约8000亿元。

1月4日:央行下调存款准备金率1个百分点净释放长期资金8000亿

为进一步支持实体经济发展,优化流动性结构,降低融资成本,中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动,有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。

央行称,此次降准将释放资金约1.5万亿元,加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金,再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后,净释放长期资金约8000亿元。

1月2日:央行实施松紧适度货币政策将释放逾7000亿流动性

1月2日晚间,央行公告称,自2019年起,将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。这有利于扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面,引导金融机构更好地满足小微企业的贷款需求,使更多的小微企业受益。

点评

申万宏源首席宏观分析师李慧勇:

在大量资金到期(5000亿)、双节将至的情况下,6央行进行资金投放是必然的,关键是以什么方式投放。央行最终选择降准:1.不但投放流动性,还有效降低了资金成本;2.期限更长,有助于银行从长计议;3.信号效应更明确,特别是这次明确提出降准是为了实施逆周期调控政策,更有助于稳定预期。

安信证券首席策略分析师陈果:

本次降准基本符合市场预期,明确在春节前实施有利于金融系统流动性稳定,最终也有利于帮助降低实体企业的实际利率和综合融资成本,对资本市场来说,也有利于流动性预期及经济预期的改善。

英大证券首席经济学家李大霄:

此次降准是全面的,具有较强的政策针对性。此次降准有助于引导市场利率下行,是一场及时雨,应对跨年资金的需求,对稳定经济增长有非常重要作用,将有力提振市场信心,对股市也属于重大利好。此外,该举措使银行的资金成本下降,有助于支持实体经济发展,尤其对解决中小微企业融资难、融资贵问题有非常重要的实质作用。

前海开源基金首席经济学家杨德龙:

在元旦佳节、新年第1天,央行宣布下调0.5个百分点的存款准备金率,向经济释放流动性,支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,这对于经济面和资本市场都形成重大央行通过降准释放资金,有利于提振市场信心,稳定经济增长的预期。

这次央行降准是逆周期调节政策的一部分,有利于增加经济中的资金量,降低企业的融资成本,从而推动我国经济的发展。节前A股市场继续延续慢牛长牛的走势,大盘成功站上了3000点,而节前市场放量上涨,特别是被视为行情风向标的券商股连续上攻,确立了这轮跨年度行情,节后市场无疑会延续节前的上涨态势,展开春季攻势,根据经验,往往春季是市场做多了一个重要时间窗口,而这次降准无疑是行情的催化剂,将会进一步促进A股市场的大幅反弹。

南方日报记者 唐柳雯 黎华联 陈颖

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